Kandungan
Kadar Pulangan Dalaman (IRR) adalah alat yang berguna dalam senjata penganalisis kewangan. Walau bagaimanapun, ia tidak boleh digunakan secara berasingan sebagai faktor keputusan, kerana ia mempunyai beberapa kelemahan.
Apa
Kadar pulangan dalaman hanyalah peratusan pulangan yang dijangkakan oleh pelabur apabila membuat pelaburan dalam projek tertentu. Jika, sebagai contoh, pelabur menjangkakan untuk membeli saham hari ini untuk $ 10 dan menjualnya untuk $ 11 dalam enam bulan, IRR adalah 10% pada separuh. Disatakan secara tahunan, IRR adalah 20%. Dalam projek yang canggih, pengiraan menjadi lebih rumit, memerlukan matematik lanjutan. Sebagai contoh, projek pembinaan mungkin melibatkan pembayaran awal R $ 5 juta untuk pembelian tanah dan bahan binaan, dengan perbelanjaan tambahan semasa pelaksanaan, pembayaran pekerja dan pembelian lebih banyak bahan. Sesetengah rumah boleh dijual selepas 6 bulan dari permulaan projek, dengan pembinaan satu set untuk pelanggan dikunjungi, dengan jualan tambahan pada kadar 1 sebulan untuk tahun berikutnya. Aliran tunai berganda ini menjadikan pengiraan IRR sukar dibuat dengan tangan.
Hasil Pelbagai
Strange kerana ia mungkin kelihatan, terdapat dua nilai yang berbeza untuk IRR projek yang sama. Sekiranya pelaburan menghasilkan beberapa aliran tunai (input dan output), pengiraan IRR boleh menghasilkan dua atau lebih nilai. Ini adalah sifat eksentrik matematik yang, walaupun bukan kejadian yang kerap, dapat mengelirukan masalah dengan ketara. Jika penganalisis mendapat dua keputusan dan salah seorang daripadanya nampaknya tidak munasabah, dia boleh memilih salah satu yang paling menyerupai projek yang serupa sebelumnya. Sekiranya kedua-dua keputusan itu hampir dan kedua-duanya adalah munasabah, IRR harus ditinggalkan sebagai alat keputusan.
Risiko
Walaupun IRR memberitahu penganalisis apa peratusan pulangan projek, ia tidak memberitahu risiko pelabur untuk mendapatkan pulangan seperti itu. Dua projek boleh mempunyai aliran tunai yang dijangka yang sama, dengan tarikh akhir yang sama. Walau bagaimanapun, kerugian yang boleh menyebabkan jika ada masalah semasa projek itu jauh berbeza. IRR tidak mendedahkan potensi kerugian pelaburan, tetapi hanya pulangan yang dijangkakan. Oleh itu, ia harus digunakan bersama dengan langkah-langkah risiko, seperti analisis varians, atau "analisis kes terburuk".
Pulangan Cecair
Masalah tambahan dengan IRR ialah nilainya tidak boleh diterjemahkan terus ke keuntungan bersih, dan tidak selalu sesuai dengan keuntungan bersih sebenar. Projek swasta dengan pelaburan awal sebanyak R $ 100,000 dan 20% daripada IRR tahunan tidak semestinya menghasilkan keuntungan R $ 20,000 pada akhir tahun. Projek ini mungkin tidak mengekalkan daya tarikannya, hanya berkekalan sebulan, dan menghasilkan 1.6% keuntungan bersih selama 30 hari ini. Jika tahunan, kadar ini sepadan dengan 20% setahun. Bagaimanapun, selepas sebulan, peluang pelaburan semula yang menarik itu mungkin tidak lagi wujud, memaksa pelabur mendepositkan modalnya di bank, pada kadar yang lebih rendah.